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2019年一季度讲个鬼故事给你听

来源:未知 编辑:admin 时间:2019-03-07

  岁末年初,辞旧迎新,先祝大家2018年完美通关,再预祝大家在2019年可以顺顺利利。

  债市,9月21日以来开始的一波行情,让很多人猝不及防,一直等着一致预期被打脸,但是买盘就是这么硬气,不服不行。终于,在12月13日,随着地方债明年提前开闸的消息放出,迎来的久违的调整,幅度将近20BP。

  眼看就要步入2019年,近期资金紧张程度,也是刺激着每个投资者的神经。尤其是对于资金交易员,可能膝盖又要破了吧。

  整个市场进入12月以来也是各种幺蛾子不断,市场交易盘也是孜孜不倦的寻找个各种可交易事件进行交易。美股暴跌来一波、美债破3来一波、联邦政府停摆来一波、英国退欧来一波、人民币汇率来一波、原油再来一波,华为来一波等等,一天来回好几波。

  12月最后这几天,市场交易量明显也下来了,感觉也在等方向。没错,没方向了,总是要停下来,展望一下,未来风险收益比更好的一个方向。

  回看过去几年,如果说17年市场主线较为静态是去杠杆VS严监管,18年市场主线相对动态是去杠杆向稳杠杆的转变VS防内部风险向防外部和内部风险的转变(也没防住几个),那么19年,应该是更偏向于稳杠杆、刺激需求、宽信用的一个组合,虽然中美贸易战可能是一个重要变量,但是作为政治对策,我想应该是更加偏向于发展好自己,攘外必先安内的一个大逻辑。

  那么19年可能需要关注的一个逻辑链条就是,社融和信贷筑底回升,货币供给提升,但是现在企业处在主动去库存的阶段,融资需求不足,导致广谱利率(非标、高利贷、企业中长期贷款等)下降,刺激实体融资需求,然后企业进入被动去库存,设备投资周期重新抬头,企业盈利改善,中下游需求抬升,带动整体中上游企业盈利改善的一个过程。

  当然,这个中间,可能会有政策侧面的基建托底、供给侧结构性改革等行政手段的扰动,但是最终理想情况应该是这么一个路径。所以明年最主要的指标,一个可能是价格指标---PPI,一个可能是先导指标---PMI订单。

  再讲个鬼故事,图三上方浅颜色的部分,是16年底的一个缺口,还没补呢,哈哈哈哈哈!怕不怕!

  另:近期肩头顶+【对称图形理论】(姑且这么称呼)+一月地方债提前开闸+市场预期的边际增量信息不足+对利空消息的不闻不问、涨又涨不上去,这波调整可能真的会来。

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